[주린이의 경제사전] 002. PBR(주가순자산비율) / 초보들을 위한 가장 쉬운 PBR 설명서(뜻, 의미, 이해, 한계, 유의사항)

주식 초보가 가장 쉽게 알려주는 경제와 주식용어 사전, 그 두 번째 : PBR(주가순자산배수)

 

안녕하세요~:)
실생활에 유용한 정보를 '인포그래픽'으로 간결하고 편리하게 전해드리는
"인포그래퍼"(The Infographer)입니다.

 
 
얼마 전 기재부 장관이 “코스피 PBR이 10정도 되나요?”

라는 발언을 해서 엄청난 논란이 있었죠.

사실 PBR도 모르는 마당에 '코스피의 PBR'은 더더욱 뭔 소린지..

 

하지만 많은 뉴스와 SNS, 그리고 경제를 좀 안다는 사람들의

반응은 하나같이 Oh MY GOD 이었습니다😳

 

 

PBR, 우리만 무슨 소린지 모르고 있을 수 있나요??

PER과 마찬가지로 많이 듣고 배웠지만..

이 자료를 만들면서 얼마나 헷갈렸는지 모릅니다.
(PER은 쉬웠다..)

 

어떻게 하면 쉽게 설명할 수 있을까.. 계속 연구하던 끝에,

정말 정말 단순하게 말하면 이 말이 아닐까?! 해서 GPT에게 얘기했더니,

 

이런 답변을 해주더라고요😂😂😂

 

 

자, 지금부터 제가 정말 어렵게 깨달은 PBR 쉽게 이해하는 방법!
PBR의 기본 개념부터 실제 생활 속 예시, 해석 방법과 한계까지

차근차근 짚어드릴테니 잘 확인해주세요~

시작합니다:D

 

 

 

 

 

📚 목  차 

• 1. PBR의 의미(쉽게 외우기)
• 2. 그림으로 이해하기
• 3. 정말 쉽게 풀어보기
• 4. PBR의 한계점
• 5. PBR 제대로 보려면?
• 6. 연습문제(QUIZ)

 

 

 

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1. PBR의 의미 (쉽게 외우기)

 

PBR은 Price to Book value Ratio의 줄임말이에요.
간단하게는 시가총액 ÷  순자산,

주식시장에서는 주가 ÷ 1주당 순자산(BPS)으로 계산합니다.

 

쉽게 말해,

“주식 가격이 회사 순자산의 몇 배인가?”
“투자한 기업이 망해도 내가 건질 수 있는 투자금이 얼마인가?”

를 수치로 표현한 것이죠

 

 

아직 느낌이 잘 안 오시죠??(저도 그래요;;)

2번 그림으로 이해하기로 넘어 가 볼까요??😄

 

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2. 그림으로 이해하기

PBR은 일상 속 사례로 비유해보면 더욱 쉽게 이해할 수 있어요~

• 중고차 1,000만 원짜리를 샀는데 감정가치가 1,200만 원이라면?
  → PBR 0.83 (싸게 산 것)
• 아파트 분양권을 5억에 샀는데 실제 가치는 4억이라면?
  → PBR 1.25 (비싸게 산 것)
• 치킨집을 1억에 인수했는데 회계장부 자산은 8천만 원이라면?
  → PBR 1.25 (프리미엄 붙은 것)

이렇게 눈에 보이는 가격 ÷ 실제 자산가치로 계산하면 직관적으로 이해할 수 있습니다.

 

 

 

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3. 정말 쉽게 풀어보기

앞서서 말씀 드렸던, GPT가 '핵심을 찔렀다'고 했던 바로 그 부분입니다.

어떻게 하면 가장 단순하게 이해할 수 있을까..

제가 정말 고민고민하면서 풀어본 결과는,

 

쉽게 물건으로 따졌을 때, PBR은 바로

우리가 '그냥 눈으로 보는 물건의 가격'이
실제 그 물건의 평가액, '진짜 가치'보다 높냐, 낮냐를 말해주는 지표인 것이죠.

 

PBR은 결국 명목 가치(시장가격) ÷ 실제 가치(순자산)로 풀어볼 수 있어요.

• PBR = 1 → 딱 자산가치대로 거래
• PBR < 1 → 자산보다 싸게 거래 (저평가 가능성)
• PBR > 1 → 자산보다 비싸게 거래 (고평가 가능성)

즉, 내가 투자하는 돈이

“싸게 사는 건지, 비싸게 사는 건지”를 보여주는

간단한 가격표라고 생각하면 됩니다.

 

 

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4. PBR의 한계점

PBR의 한계점은 어떤 것이 있을까요??

지표의 계산법이 단순 나누기인만큼, 당연히 지표의 맹점은 너무나 많습니다.

PBR을 볼 때 가장 주의해야 할 것을 2가지만 말씀드리면,

 

 1) 순자산에 무형자산(기술력, 브랜드 가치 등)은 반영되지 않는다.

• 나이키, 스타벅스, 애플, 디즈니 같은 기업의 진짜 자산은 무형자산입니다.
  브랜드 가치, IP, 기술력이 등이 이 기업들의 진짜 힘인데, 정작 장부(=B)에는 잡히지 않아요.
  이런 경우 진짜 가치에 비해 B값이 낮게 잡히기 때문에 PBR이 높게 나올 수 있습니다,

 2) 순자산의 가치가 현재 기준이 아니다.

• B는 '장부'에 기록된 가치를 말하기 때문에 현재 가치와의 차이가 있기 마련이예요.
  예를 들면 20년 전에 1억을 주고 산 땅이 개발 호재로 50억이 되어 있더라도 B는 1억이죠.
  → B값이 실제보다 낮게 책정되어 있어 PBR이 높게 나오는 왜곡 발생
  반대로 10년 전에 10억을 주고 산 인쇄기계가 지금 팔면 3억도 되지 않을 수 있죠.
  → B값이 실제보다 높게 책정되어 있어 PBR이 낮게 나오는 왜곡 발생
  
  

 

 

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5. PBR 제대로 보는 법

우리가 투자를 고려할 때, 

내가 믿음을 갖고 투자할 종목을 고를 때 PBR을 참고하려면

어떻게 보는 것이 좋을까요?? 저는 크게 4가지로 요약 해 봤습니다.

 

특히 PBR은 PER(수익성), ROE(자산 활용 효율)와 같이 보는 것이 중요!

• PER은 “수익성” 중심 (돈을 얼마나 잘 버는가?)
• PBR은 “자산가치” 중심 (기업 자산 대비 가격이 적정한가?)
• ROE는 "효율성" 중심(주주가 투자한 순자산으로 얼마의 이익을 남겼는가?)

예를 들어, PER은 높지만 PBR이 낮은 기업이라면,

‘자산가치 대비 주가는 싸지만, 수익성은 아직 낮다’는 해석이 가능합니다.

또 PBR과 ROE를 같이 고려 하면 투자의 효율성까지 짐작해 볼 수 있어요.

 

 

 

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6. 연습문제

 

마지막으로 간단히 연습문제를 풀어보는 시간을 가져볼까요??

쉬운 문제이지만 이해하는 데는 분명히 도움이 될 것입니다.

(정답은 역시나 알려드리지 않습니다.😁)

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참, 코스피 PBR이 10쯤 된다는 말은 어떤의미였을까요??

코스피 증시(PBR 평균)가 각 상장 기업들이 가진 순자산가치의

10배 라는 얘기네요.

(ㅎㅎㅎㅎㅎㅎㅎ....🙄)

 

 

주린이 인퍼의 왕초보를 위한 경제용어 사전,

PBR에 대한 이야기는 여기까지입니다.

 

이해하시는데 도움이 좀 되었을까요??

우리도 이제 PBR에 대해 잘 이해하고 설명할 수 있겠죠??

 

기관이나 전업투자자가 아니고서야.. 

용어를 하나씩 이해한다고 전문가를 따라잡을 수는 없겠죠.

 

하지만, 아무것도 모르는 것과 기본적인 개념을 알고 있는 것은 천지차이입니다.

오늘 저의 포스팅이 여러분께 작은 무기가 되었기를 바라면서,

다음 시간에는 이 PBR과 함께 자주 언급되는 지표, 

"ROE"에 대해 알아보도록 하겠습니다.

 

오늘도 빛나는 하루를 보내시길 바라면서,

저의 작은 공간에 방문해주셔서 정말 감사드립니다:)

 

지금까지 "꼼수없는 진짜정보, THE 인포그래퍼"였습니다.

 

BYE!

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